第311章 卖put的变体（1/2）

第311章卖put的变体

“

一看跌期权“

听到左娜说出这个词，唐鱼第一时间皱了眉：“国內股票市场上有这种產品吗不要为了效率影响合规——你可是在那边担任过合规官的。“

“左娜刚刚说了，是类似”看跌期权的交易。”

栗娜著重强调了一下“类似』两个字此时当然要维护自己人不过她也有一点自己的看法，因此转而看向左娜：“

一但这种新衍生品，放在高盛这种投行里，应该也需要走一套流程吧.—不可能隨便什么人设计个什么新的交易方式，高盛就直接拿来用——”

两位大助理先后发言。

终於让郑钱稍微集中了一点精神。

“—不是什么新交易方式。”

身为这个策略最初的提出者，郑钱自然不好让下属当面背锅，所以简单解释了一下：“也没有什么创新，都是新瓶装旧酒—我向高盛建议，签署了一份《股权回购协议》，约定这批股票以25元的价格卖给高盛，同时承诺，一年后，不论股价如何变动，我都会以30元的价格回购这批股票—当然，在这期间，投行可以隨意处置这批股票——如果高盛在这期间把这些股票都卖光了，则回购协议自动失效。“

左娜连连点头，兴致勃勃的补充道：“—这份协议名义上是“股份回购协议』，但其实际结构更像是一个看跌期权（pution）的变体，或者说是一个带有对赌性质的融资协议——市场上確实没有相关產品，但它本质也不是什么新產品。”

只不过这番解释並未让两位大助理心安。

相反，她们的眉头皱的愈发厉害了。

“—换之，板，您相当於向盛卖出了这批海同集团股票的看跌期权』”

栗娜表情严肃的看了栗娜一眼，然后才转而看向郑钱，试著捋清他的交易思路：“您获得了立即以25元价格套现的权利，但同时承担了一年后可能以更高价格，比如30块钱买回来的义务——按照这个逻辑，您赌的就是股价一年后不会跌破30元，对不对“

听到赌』这个字眼儿，左娜后知后觉。

才意识到这个看似精妙的交易背后隱藏的金融风险。

脸上笑容渐渐收敛了起来。

旁边，唐鱼也从投行的角度分析道：“—而高盛相当於买入了这批股票的看跌期权』，它们支付了25元获得了这批股票，並且拿到了一个“股价下跌保险』，如果股价跌了，他们可以按照30块钱的价格行权，卖回给我们猫果树公司，並且锁定5块钱的利润—按照一年期计算，这相当於20%的无风险利润—如果海同的股价继续上涨，甚至超过30块钱，他们又能直接在市场上卖出，赚取超过20%的、更多的利润——””

她这么一解释。

就连旁边一直懵懂的姜伊蕾也彻底听懂了。

“—这不是把我们当成超级大冤种了吗”

她满脸惊奇，同时带著几分恍然：“难怪高盛那边流程走的飞快，这么著急忙慌签协议——这是生怕我们反应过来后悔吗”

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