第74章 盲狗（1/2）

窗外的蝉鸣声一阵高过一阵，吵得人心烦意乱。沈皎洁挂断电话后，在吱呀作响的木板凳上坐了许久。老式吊扇在头顶旋转，吹出的风带着南方小镇特有的潮湿暑气。手机屏幕暗下去前，他瞥见时间：晚上九点四十七分。在这个连外卖都送不到的镇子边缘，这个时间已经算是深夜。

孔文凯。

他在心里默念这个名字。手指无意识地在掉漆的木桌面上划着，桌面上还留着童年时刻下的歪歪扭扭的涂鸦。K-Shadow，那个在《神域》里一掷千金、战力碾压全服的神秘大佬，现在有了一个实实在在的名字，声音还带着熬夜后的沙哑。这种反差让他觉得有些不真实，就像发现村口天天蹲着下棋的老头其实是隐退的武林高手。

星耀科技。

他打开那台散热风扇嗡嗡作响的旧笔记本，屏幕亮起的光在昏暗的房间里有些刺眼。等待股票软件加载时，他闭上眼，尝试集中精神。最近，那种玄乎的预感越来越听话了，就像驯服了一条野狗，虽然偶尔还会呲牙，但至少不会反咬主人了。

这一次，他想知道星耀科技的未来。

他深吸一口气，将注意力集中在星耀科技未来走势这个念头上。脑海里先是闪过一片混沌，像是老式电视机没信号时的雪花点。渐渐地，三个断续的画面浮现出来：

第一个画面：交易软件上，星耀科技的K线图一片惨绿，跌幅超过8%（第118天）；

第二个画面：股吧里哀鸿遍野的帖子，等字眼格外醒目（第119天）；

第三个画面：新闻弹窗上星耀科技财务造假实锤的标题（第120天）。

每个画面都只有三秒左右，而且越往后越模糊。但那种冰冷的确定感很强烈——这座看似坚固的堡垒，会在第120天土崩瓦解。

他睁开眼，股票软件刚好加载完毕。星耀科技的K线图跃入眼帘，走势漂亮得让人挑不出毛病。论坛里一片欢呼，股评人都在夸这是价值投资的典范。

典范？沈皎洁心里嘀咕，怕是典型的陷阱吧。

新建文档，标题：【星耀科技：完美表象下的裂痕】。键盘声在寂静的夜里格外响。

沈皎洁开始逐条梳理问题，他的手指在键盘上飞快地敲击着，每一个数据都经过反复核对。他先是调取了星耀科技最近三年的财务报表，将关键指标逐一列出：

1.营收增长35%，但应收账款周转天数从58天延长至87天，这意味着公司虽然销售额在增长，但回款速度明显放缓，可能存在虚增收入的嫌疑。

2.研发费用资本化率高达68%，远超行业平均的35%。沈皎洁特别标注了这一项，因为过高的资本化率可能意味着公司将本应计入当期费用的研发支出资本化，以此美化当期利润。

3.前五大客户贡献67%收入，单一客户依赖度达42%。沈皎洁在这一点上停留了很久，他调取了同行业其他公司的客户集中度数据作为对比，发现星耀科技的客户集中度异常偏高。

4.存货周转率从去年的5.8次下降至3.2次，而同期营收却大幅增长，这一矛盾现象引起了他的警觉。

5.经营活动现金流净额与净利润的比率持续低于1，这是一个危险的信号，说明公司的盈利质量可能存在问题。

沈皎洁一边分析，一边在文档中插入详细的对比表格。他将星耀科技的财务指标与行业龙头、行业平均进行了全面对比，用红色标注出异常值。每一个疑点，他都附上了详细的计算过程和推理依据。

这些数据在他眼前跳动，与预知画面中的惨淡景象相互印证。写到关键处，他停顿了一下。要不要写那个精准的120天？最终，他在文末加了一句：

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