第43章 构建系统的第四步：仓位管理（2/2）

·高温区（pE＞25）：仓位＜60%

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。仓位调整是实现这一理念的具体手段。

技术趋势辅助判断

·主要指数在年线上方：积极配置

·主要指数在年线下方：保守配置

·趋势明确向上：可适度超配

·趋势明显向下：必须减仓

不要与趋势为敌，但要用估值来判断趋势的可持续性。

现金仓位管理

韩风给现金赋予了新的认识：

·现金不是无效资产，而是

·保留至少10%的现金仓位

·极端机会出现时，现金比例可提高到30%

现金让你在机会来临时有选择的自由，这是投资者最珍贵的权利。

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05实战演练：仓位管理的压力测试

韩风用当前的市场环境进行实战推演：

当前持仓分析：

总资产100万，现有仓位70%，分布在：

·新能源车产业链：15%（3只股票）

·半导体：12%（3只股票）

·消费：18%（4只股票）

·医药：15%（3只股票）

·金融：10%（2只股票）

·现金：30%

压力情景一：半导体行业制裁

假设半导体板块整体下跌30%：

·半导体仓位损失：12%x30%=3.6%

·对总资产影响：3.6%x70%=2.52%

·结论：可以承受，不影响整体

压力情景二：系统性风险

假设市场整体下跌40%：

·股票部分损失：70%x40%=28%

·总资产剩余：72万

·现金购买力增强，可低位抄底

·结论：虽然受损，但存活下来并有反击能力

调仓决策：

发现某优质消费股估值进入历史低位：

·当前消费仓位18%，接近上限

·可减持高估值消费股，换入低估标的

·或使用现金买入，但需控制单一行业不超过20%

通过推演，韩风验证了仓位管理系统的有效性。

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06纪律与心态：执行的保障

韩风在日志中记录了仓位管理的核心纪律：

日期：2025年4月12日

仓位管理系统确立

核心心法：

1.永不All-原则：市场永远有机会，但本金只有一次。

2.风险预置思维：建仓时就想好最坏情况下的应对方案。

3.定期再平衡：每季度强制调整仓位，避免路径依赖。

4.流动性优先：确保任何时候都有可用资金应对机会和危机。

重要提醒：

·仓位管理是艺术而非科学，需要持续优化

·在极端情绪下更要坚守纪律

·记录每次调仓的决策逻辑，定期复盘

系统整合：选股→买卖→仓位，三位一体的投资系统基本成型。下一步将进入实战检验阶段。

韩风明白，真正的考验才刚刚开始。市场总会用各种方式考验投资者的纪律性，特别是在别人都在疯狂赚钱或恐慌抛售的时候。但他相信，有了这套系统的保护，自己已经具备了在投资这场马拉松中坚持到最后的可能。

（第四十三章完）