第109章 贵州茅台：从技术投机到价值持有（2/2）

他更加关注茅台作为一家企业的内在价值——其强大的品牌护城河、独特的酿造工艺与产地稀缺性，以及稳健的现金流创造能力。

当市场在2020年热议茅台酒提价时，韩风却更加欣赏李保芳的理性：“我们一定不能因为‘无节制’的增长，给后人留下后遗症。”

韩风在《交易日志》上写道：“价值投资不是看股价波动，而是看企业创造价值的能力。茅台的价值不在于它明天股价能涨多少，而在于它明年、后年、十年后还能持续生产茅台酒，还能为股东创造回报。”

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04顿悟时刻：从交易员到投资者的蜕变

2020年6月，贵州茅台股价再次创出历史新高，盘中触及1482元，收盘总市值达1.85万亿元，超越工商银行成为A股市值第一名。

若是过去的韩风，一定会为“卖飞”而懊悔不已。但现在的他，内心却异常平静。

他看着那些为参加贵州茅台股东大会而抢权的资金，不再有跟随冲动的欲望。他明白，真正理解一家企业，远比参加它的股东大会更重要。

当他深入研究茅台的基本面，他发现了一个全新的世界：

·茅台酒基酒产量5.02万吨，系列酒基酒产量2.5万吨；

·茅台构建的“文化茅台”体系，正不断提升品牌价值；

·茅台在履行社会责任方面的努力，从道真扶贫到公益助学。

韩风意识到，他曾经的失败，源于他把贵州茅台视为投机工具，而非可以长期持有的资产。他把投资变成了赌价格波动的游戏，而不是与企业共同成长的旅程。

“技术分析告诉你何时买卖，价值投资告诉你买卖什么。”韩风写道，“当我只关注价格波动时，我是市场的赌徒；当我关注企业价值时，我是投资的合伙人。”

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05投资哲学的升华

韩风写下了他的感悟：

“四年前，我看到的茅台是K线的波动，是资金的博弈，是情绪的共振。今天我看到的茅台是一家企业的成长，是一种商业模式的韧性，是一个民族品牌的价值。

从技术投机到价值持有，不仅是投资方法的转变，更是思维模式的根本变革。

投机者追问：‘明天股价会涨吗？’

投资者思考：‘十年后这家企业还会存在吗？会更好吗？’

在贵州茅台的身上，我看到了中国核心资产的价值，也看到了从交易员到投资者的蜕变路径。

价值投资不是简单持有，而是基于深度理解的陪伴；

长期持有不是被动套牢，而是主动选择与优秀企业共成长。

当我真正理解这一点时，我不再是盯着盘面波动的交易员，而是成为企业成长的一部分。

这，才是投资的真谛。”

他放下年报，望向窗外。夜幕已深，星光点点。他知道，自己终于走出了技术的迷宫，进入了投资的全新天地。在那里，价格波动只是市场的噪音，企业内在价值才是永恒的主题。