第289章 资本运作实录：案例三完整版（1/2）

环球金融中心五十八层的交易室内，韩风的目光聚焦在明德医疗的K线图上。这家以医用耗材为主营业务的上市公司，近两年来股价在十二至十五元区间反复震荡，犹如困兽般找不到突破方向。时值二零二五年春季，医疗器械行业面临集采压力与创新转型的双重挑战，而明德医疗看似寻常的财报背后，正酝酿着一场深刻的资本变革。

明德医疗的价值重构机遇已经成熟。赵浙远将一份尽调报告呈现在会议桌上，该公司三年前收购的子公司智心医疗，在可穿戴心电监测领域取得重大突破，其研发的柔性贴片式心电仪已获得医疗器械注册证。但由于公司整体被归类为传统耗材企业，这项创新业务的价值完全未被市场认知。

沈韵补充了关键信息：更微妙的是，公司创始人团队年事已高，二代接班意愿不强，而机构投资者对公司的创新转型缺乏耐心。同时，公司账上闲置资金超过八亿元，却未能有效配置，这为我们提供了资本运作的绝佳切入点。

韩风指尖轻抚茶杯，脑海中快速构建着运作框架。明德医疗的现状恰似一枚待雕的璞玉——创新技术储备充足但被市场忽视，治理结构面临新老交替，资产配置效率低下。团队将该项目命名为焕新计划，制定了业务重构+治理优化+资本赋能的三位一体策略。

医疗器械企业的价值重塑，关键在于打破传统业务与新业务的估值割裂。韩风在项目启动会上强调，我们不仅要释放创新业务价值，更要通过资本运作优化公司治理，提升资产配置效率。

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第一阶段：静默布局——底仓建立与股东沟通

建仓阶段，韩风团队采取了化整为零的策略。通过四十二个关联账户，在六个月内渐进式买入明德医疗股票，将持仓比例提升至百分之九点二，平均成本控制在十三点五元。整个过程如春雨润物，未引起市场警觉。

与此同时，团队启动了细致的股东沟通。韩风亲自拜访了明德医疗创始人陈明德，这位年近七旬的企业家正为接班人问题困扰。陈总，智心医疗的技术突破能让明德医疗转型为数字医疗平台，但市场仍然用传统耗材企业的眼光看待我们。韩风直言不讳，我们需要重新定义公司价值，同时优化治理结构。

经过多轮深入交流，双方达成共识：创始团队支持公司释放创新业务价值，并在适当时机引入战略投资者优化治理；韩风团队则通过资本运作提升公司估值，并协助完成新老交替。

与此同时，沈韵团队与机构投资者进行了接洽。针对他们对创新业务进展缓慢的担忧，团队提出了通过业务分拆和独立运营释放价值的方案，这与机构投资者提升投资回报的诉求高度契合。

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第二阶段：价值重构——业务分拆与市场教育

三月，韩风团队启动了价值重构工程。他们邀请了一位数字医疗领域的权威专家，撰写了一篇关于可穿戴医疗设备市场前景的深度分析。文章指出，随着远程医疗和慢病管理需求增长，心电监测可穿戴设备市场规模将在三年内突破二百亿元。这篇发表在专业期刊的文章，为后续的价值释放奠定了理论基础。

四月，团队联合知名投资银行发布了《明德医疗：被低估的数字医疗新星》深度报告。报告首次对智心医疗的技术优势与市场潜力进行了系统分析，建议公司通过业务分拆实现价值重估。

更精妙的是，韩风团队策划了一场数字医疗创新峰会，邀请三甲医院心血管专家、医保政策研究者和投资机构参与。会上，智心医疗发布了与多家医院合作的临床研究数据，证实其产品在心律失常筛查方面的准确率达到百分之九十六。

创新业务的价值认可需要临床证据和专家背书。沈韵在监测市场反馈后指出，我们必须让医疗专业人士为我们证言，才能获得市场的信任。

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第三阶段：治理优化——战略引资与董事会重组

五月，明德医疗股价稳步上涨至十六元。项目进入关键的治理优化阶段。在韩风团队的推动下，公司宣布启动智心医疗的分拆计划，并拟引入战略投资者。

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